EXPLICACIÓN DE OPCIONES DE COMPRA Y VENTA CON EJEMPLOS SENCILLOS

¿Qué son las opciones de compra y venta?

Las opciones de compra y venta son dos instrumentos fundamentales en la negociación de opciones. Estos contratos financieros otorgan al tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo específico a un precio predeterminado antes de una fecha de vencimiento determinada.

A continuación, se presenta un desglose sencillo:

• Opción de compra: Otorga al tenedor el derecho a comprar un activo subyacente a un precio específico (precio de ejercicio).
• Opción de venta: Otorga al tenedor el derecho a vender un activo subyacente al precio de ejercicio.

  Estos instrumentos se utilizan principalmente en los mercados de valores, pero pueden aplicarse a cualquier clase de activo, incluidas las materias primas, las divisas y los índices. Los operadores utilizan opciones para especular o para cubrir posiciones existentes.

  Componentes de un contrato de opciones

  Para empezar a comprender cómo funcionan las opciones de compra y venta, debe familiarizarse con los elementos esenciales de cualquier contrato de opciones:

  • Precio de ejercicio: El precio específico al que se puede comprar o vender el activo.
  • Fecha de vencimiento: La última fecha en que se puede ejercer la opción.
  • Prima: El coste total de comprar la opción de compra o venta. El comprador paga este importe por adelantado al vendedor.

  Las opciones se clasifican como in the money, at the money o out of the money, según la comparación entre el precio de ejercicio y el precio de mercado actual del activo.

  Resumen básico de la estrategia

  El principal atractivo de las opciones reside en su capacidad para permitir el control de un mayor número de acciones o activos a una fracción del precio, gracias al apalancamiento que ofrecen. Sin embargo, esto también aumenta el riesgo potencial. Aquí tienes un resumen rápido:

  • Compradores de opciones call: Obtienen ganancias cuando el precio del activo sube.
  • Compradores de opciones put: Obtienen ganancias cuando el precio del activo baja.
  • Vendedores de opciones call: Esperan que el precio del activo se mantenga por debajo del precio de ejercicio.
  • Vendedores de opciones put: Esperan que el precio del activo se mantenga por encima del precio de ejercicio.

  Comprender la interacción entre las fluctuaciones de precios, los precios de ejercicio y las primas es esencial para tomar decisiones rentables con opciones call y put. Las siguientes secciones presentan ejemplos prácticos para aclarar cómo funcionan las pérdidas y ganancias (P&L) en cada caso.

Opción de compra: Ejemplos de ganancias y pérdidasConsideremos un ejemplo de opción de compra para comprender cómo influyen las ganancias y las pérdidas. Supongamos que cree que el precio de las acciones de la empresa XYZ Ltd. subirá a corto plazo. Actualmente, XYZ Ltd cotiza a 50 £ por acción.

Detalles de la compra de la opción de compra

• Precio de ejercicio: 55 £
• Prima pagada: 2 £ por acción
• Tamaño del contrato: 100 acciones (típico para opciones estándar)
• Inversión total: 2 £ × 100 = 200 £

Escenario 1: El precio de la acción sube a 60 £

• Usted ejerce su opción de compra para comprar acciones a 55 £.
• El precio de mercado es de 60 £, por lo que su valor inmediato por acción es de 5 £ (60 £ - 55 £).
• Beneficio por acción = 5 £ - 2 £ = 3 £, o 300 £ en total (3 × 100).

Conclusión: La opción de compra genera un beneficio neto de 300 £, compensando la inversión inicial de 200 £ y generando un beneficio total de 100 £.

Escenario 2: El precio de la acción se mantiene en 52 £

• El precio de mercado está por debajo del precio de ejercicio de 55 £, lo que hace que la opción esté fuera de dinero.
• Usted decide no ejercerla.
• Pérdida total = Prima pagada = 200 £.

Conclusión: La pérdida máxima que soporta como comprador de una opción de compra es la prima que Pagado inicialmente.

Consejos clave para compradores de opciones call

• El potencial de ganancia es prácticamente ilimitado si el precio de la acción sube.
• El potencial de pérdida se limita a la prima invertida.
• Punto de equilibrio = Precio de ejercicio + Prima = 55 £ + 2 £ = 57 £.

Este resumen muestra que comprar opciones call puede ser una estrategia alcista rentable, especialmente cuando se esperan grandes fluctuaciones de precios en un corto plazo.

Venta de opciones call

Por otro lado, vender (o vender) una opción call significa asumir la obligación de vender la acción si el comprador ejerce la opción. Así podría ser:

• Precio de ejercicio: 55 £
• Prima recibida: 2 £ por acción

Resultados para el vendedor de la opción call

• Si el precio se mantiene por debajo de 55 £, la opción vence sin valor y el vendedor se queda con 200 £.
• Si el precio supera 55 £, digamos 60 £, el vendedor debe vender las acciones a 55 £, perdiendo 5 £ por acción, pero ganando 2 £ en prima, lo que supone una pérdida neta de 3 £ por acción, o un total de 300 £.

Conclusión: El vendedor de la opción call tiene un potencial de ganancia limitado (prima recibida), pero se enfrenta a pérdidas potencialmente ilimitadas si el precio de la acción se dispara.

Opción de venta: Ejemplos de ganancias y pérdidasLas opciones de venta funcionan de forma opuesta a las de compra: permiten al tenedor vender un activo a un precio predeterminado. Los inversores compran opciones de venta cuando prevén una bajada del precio de la acción. Analicemos cómo funciona con un escenario simple.

Detalles de la compra de la opción de venta

• Activo subyacente: XYZ Ltd
• Precio de mercado actual: 50 £
• Precio de ejercicio: 45 £
• Prima pagada: 1,50 £
• Tamaño del contrato: 100 acciones
• Inversión total: 150 £

Escenario 1: El precio de la acción cae a 40 £

• Si el mercado cae por debajo del precio de ejercicio de 45 £, usted ejerce su opción de venta.
• Vende las acciones a 45 £ mientras El precio de mercado es de 40 £, con una ganancia de 5 £ por acción.
• Beneficio neto = 5 £ - Prima de 1,50 £ = 3,50 £ por acción, o 350 £ en total.

Conclusión: La opción de venta genera una ganancia considerable a medida que la acción baja, lo que justifica la prima invertida.

Escenario 2: El precio de la acción sube a 48 £

• El valor de mercado es superior al precio de ejercicio (45 £), por lo que la opción de venta está fuera de dinero.
• No la ejerce y deja que la opción expire sin valor.
• Pierde la prima completa: 150 £.

Conclusión: La pérdida se limita a la prima pagada, lo que proporciona un riesgo relativamente bajo. Forma de especular con la caída de precios.

Escenarios de equilibrio y máximo

• Punto de equilibrio = Precio de ejercicio - Prima = 45 £ - 1,50 £ = 43,50 £.
• Beneficio máximo: Si la acción cae a cero, ganancia máxima = 45 £ - 1,50 £ = 43,50 £ × 100 = 4350 £.
• Pérdida máxima: Si la acción se mantiene por encima de 45 £, pérdida = 150 £ de prima.

Por lo tanto, comprar opciones de venta representa una estrategia bajista con pérdidas limitadas y un potencial alcista significativo.

Venta de opciones de venta

Vendedores de Las opciones de venta (puts) acuerdan comprar la acción al precio de ejercicio si el comprador la ejerce. Esto implica lo siguiente:

• Precio de ejercicio: 45 £
• Prima recibida: 1,50 £ por acción

Resultados para el vendedor de opciones de venta

• Si la acción se mantiene por encima de 45 £, el vendedor se queda con 150 £ (en el mejor de los casos).
• Si la acción baja a 40 £, la obligación es comprar la acción a 45 £. Pérdida inmediata = £5 - £1,50 = £3,50 por acción, o £350 en total.

Conclusión: Los vendedores de opciones de venta se exponen a posibles pérdidas elevadas si el activo cae bruscamente, pero retienen las primas cobradas cuando los precios se mantienen estables o suben.